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摘要：用來描繪特定時(shí)間段內(nèi)金融產(chǎn)品和其衍生品的價(jià)格變動(dòng)的數(shù)值叫做波動(dòng)率。而隱含波動(dòng)率是藏匿在期權(quán)市場(chǎng)中的價(jià)格指數(shù)。換一種說法來講，其實(shí)隱含波動(dòng)率是市場(chǎng)價(jià)格的真實(shí)映射，因此，隱含波動(dòng)率充分反映了市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的產(chǎn)品波動(dòng)率的看法。 2015年第一季度，備受投資者關(guān)注的我國(guó)首只期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)上市，我國(guó)的期權(quán)時(shí)代來臨。所以研究首只期權(quán)產(chǎn)品的隱含波動(dòng)率指數(shù)具有一定的經(jīng)濟(jì)意義。本文首先搜集上證50ETF期權(quán)的的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，然后利用Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)公式來反推出隱含波動(dòng)率，再利用MATLAB軟件描繪出隱含波動(dòng)率曲面，最后對(duì)隱含波動(dòng)率建立GARCH模型，利用模型對(duì)上證50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率進(jìn)行實(shí)證研究和預(yù)測(cè)，最后得出結(jié)論。由于模型原理用前一步的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)代替真實(shí)數(shù)據(jù)來進(jìn)行下一步預(yù)測(cè)，導(dǎo)致從第二步以后的每一步的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中，都帶有前面的預(yù)測(cè)誤差，因此預(yù)測(cè)的期限越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)的結(jié)果就會(huì)越差。所以模型只能進(jìn)行短期的波動(dòng)率預(yù)測(cè)。
關(guān)鍵詞： 隱含波動(dòng)率，上證50ETF期權(quán)，隱含波動(dòng)率曲面，GARCH模型
目錄 摘要 ABSTRACT 第一章 引 言-1 1.1 研究背景-1 1.2 現(xiàn)實(shí)意義-1 第二章 隱含波動(dòng)率的一般理論-2 2.1隱含波動(dòng)率定義-2 2.2隱含波動(dòng)率微笑-3 2.2.1 隱含波動(dòng)率微笑的定義-3 2.2.2 隱含波動(dòng)率微笑的分類-3 2.2.3隱含波動(dòng)率微笑的原因-5 2.3本章小結(jié)-6 第三章 隱含波動(dòng)率曲面-7 3.1隱含波動(dòng)率曲面-7 3.2確定性隱含波動(dòng)率模型-7 3.3數(shù)據(jù)的選取與處理-8 3.4數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性描述-8 3.5本章小結(jié)-9 第四章 隱含波動(dòng)率建模與實(shí)證分析-11 4.1 GARCH波動(dòng)率模型-11 4.1.1 建模思路-11 4.1.2實(shí)證分析-11 第五章 結(jié)論-17 參考文獻(xiàn)-18 致 謝-19 |
