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摘要：本文研究是對(duì)象是2005-4-18到2015-4-16的上證指數(shù)期貨收盤價(jià)數(shù)據(jù)，主要通過實(shí)證分析分析2010年股指期貨推出前后，股票市場(chǎng)波動(dòng)情況。首先根據(jù)上證指數(shù)收盤價(jià)計(jì)算上證指數(shù)的對(duì)數(shù)收益，并對(duì)上證指數(shù)的收益率序列進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，進(jìn)而對(duì)收益率序列進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)，得出上證指數(shù)收益率序列是非正態(tài)平穩(wěn)性序列。并且在前人研究的基礎(chǔ)上建立AR(4)均值方程模型，并對(duì)均值方程的殘差序列通過殘差圖示法、自相關(guān)函數(shù)法、ARCH LM檢驗(yàn)法進(jìn)行ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)得出收益率序列具有ARCH效應(yīng)。最后利用信息準(zhǔn)則來(lái)判斷GARCH（p，q）族模型的階數(shù)和分布，通過GARCH族模型的殘差條件方差圖得出股指期貨對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)的影響。最終得出基于ged分布的GARCH（1,1）、基于ged分布的EGARCH（1,1）模型擬合效果最好，但是非對(duì)稱的EGARCH模型的非對(duì)稱項(xiàng)不顯著，說明在研究上證收益率時(shí)，不適合用非對(duì)稱模型來(lái)擬合。通過上面的一系列的分析中得出股指期貨的推出可以使股票市場(chǎng)的波動(dòng)減小，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：GARCH ；EGARCH；上證指數(shù)；ARCH效應(yīng)
目錄 摘要 Abstract 1緒論-1 1.1研究背景-1 1.2研究意義-2 1.3研究方法-2 2文獻(xiàn)綜述-3 2.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述-3 2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述-3 3股指期貨的發(fā)展?fàn)顩r-4 3.1股指期貨的發(fā)展?fàn)顩r-4 3.2股指期貨的功能-4 3.3股指期貨的持有風(fēng)險(xiǎn)-5 3.4股指期貨交易與股票交易的異同點(diǎn)-5 4GARCH模型的介紹-5 4.1ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)-5 4.1.1ARCH效應(yīng).6 4.1.2殘差自相關(guān)函數(shù)圖-6 4.1.3ARCH—LM檢驗(yàn)-6 4.2GARCH模型-7 4.3EGARCH模型-7 5我國(guó)股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證分析-8 5.1數(shù)據(jù)的選取和意義-8 5.2收益率的計(jì)算-8 5.3正態(tài)性檢驗(yàn)-9 5.4單位根檢驗(yàn)-11 5.5ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)-11 5.5.1圖示檢驗(yàn)-12 5.5.2ARCH自相關(guān)函數(shù)檢驗(yàn)-13 5.5.3ARCH-LM檢驗(yàn)-13 5.6GARCH模型的建立-14 5.6.1GARCH模型的ARCH檢驗(yàn)-16 5.6.2殘差序列的LM檢驗(yàn) -16 5.7EGARCH模型的建立-17 6結(jié)論及檢驗(yàn)-19 6.1結(jié)論-19 6.2建議-20 參考文獻(xiàn)-22 |
