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摘要：Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型為包括股票、債券、貨幣、商品等衍生金融市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)定價(jià)奠定了基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)學(xué)中一段不可磨滅的里程碑。本文先對(duì)Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行了闡述。接著通過(guò)選取已經(jīng)退市的但是距離現(xiàn)在很近的20只權(quán)證，通過(guò)B-S模型進(jìn)行計(jì)算其理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格進(jìn)行比較。得出了價(jià)格偏離率過(guò)大的結(jié)果，反映出了 B-S模型并不適用我國(guó)市場(chǎng)。指出了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀及認(rèn)證泡沫等缺點(diǎn)，并提出了改正措施。 關(guān)鍵詞：期權(quán)定價(jià)模型 市場(chǎng) 偏離率
Abstract：Black - Scholes option pricing model to include stocks, bonds, currencies, commodities, and other derivative financial market price changes in pricing laid a solid foundation, was a indelible milestone in economics. this paper first explains the Black - scholes option pricing model. then by choosing have delisted but now very nearly 20 warrants, through b - s model to calculate the theoretical price comparing with actual price. Obtained results price deviation rate is too high, a reflection of the b - s model does not apply in China market. Points out the present situation of our country market economy and certification foam such as faults, and puts forward some correcting measures. Key Words：Option pricing model the market deviation rate
課題任務(wù) 金融資產(chǎn)定價(jià)問(wèn)題的隨機(jī)模型是數(shù)學(xué)金融學(xué)的核心問(wèn)題。金融衍生品（期權(quán)）的定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、組合對(duì)沖都要依賴于波動(dòng)率的信息。波動(dòng)率體現(xiàn)著金融市場(chǎng)吸收了全部當(dāng)前“信息”之后，對(duì)未來(lái)該股票價(jià)格走勢(shì)的“不確定性”的判斷，是影響期權(quán)價(jià)值的一個(gè)重要變量，標(biāo)的物的波動(dòng)率越大，代表該資產(chǎn)處于更高水平的不確定性之中，則按照確定價(jià)格處置該資產(chǎn)的權(quán)利就會(huì)越值錢，期權(quán)價(jià)值也就越高。 本課題主要任務(wù)是分析研究Black—Scholes定價(jià)模型并計(jì)算美式期權(quán)價(jià)值的數(shù)值方法。首先要上網(wǎng)搜集關(guān)于Black—Scholes定價(jià)模型和美式期權(quán)定價(jià)計(jì)算方法的資料。然后在眾多的Black—Scholes的事例應(yīng)用中選擇印象深刻的案例，進(jìn)行深入的研究分析。運(yùn)用Matlab軟件對(duì)公式進(jìn)行運(yùn)算求解。 課題目的 Black—Scholes微分方程是基于無(wú)紅利支付的股票的任意一種衍生證券的價(jià)格必須滿足的方程，求解此微分方程，就可以得到歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)定價(jià)的精確公式．又由于在到期日之前，基于無(wú)紅利支付的股票的美式看漲期權(quán)決不應(yīng)該執(zhí)行，因此，同一種基于無(wú)紅利支付的股票的美式看漲期權(quán)的價(jià)值與相同股票的歐式看漲期權(quán)的價(jià)值相同．但是對(duì)于基于無(wú)紅利支付的股票的美式看跌期權(quán)定價(jià)還沒有得出一個(gè)精確的解析公式．由此，本課題探討B(tài)lack—Scholes定價(jià)模型以及計(jì)算美式期權(quán)價(jià)值的數(shù)值方法。
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