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摘要:本文選取上海A股指數(shù)﹑深圳A股指數(shù)﹑香港大型股指數(shù)從2008年3月3日到2010年2月26日共475天的收盤價(jià),利用協(xié)整理論分析國(guó)內(nèi)股市間是否存在長(zhǎng)期均衡的趨勢(shì).由實(shí)證分析得到以下結(jié)果： 1、各股市股價(jià)指數(shù)都無法拒絕存在單根的零假設(shè),表示原始股價(jià)序列為非平穩(wěn)序列,各股市股價(jià)指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)隨機(jī)漫步的情況,通過對(duì)這三種指數(shù)序列進(jìn)行一階差分后都變?yōu)槠椒€(wěn)序列,即都為一階單整序列. 2、以Johansen極大似然法來檢驗(yàn)兩兩股市間的協(xié)整關(guān)系,結(jié)果表明它們兩兩股票市場(chǎng)間存在協(xié)整關(guān)系,他們之間有長(zhǎng)期均衡的趨勢(shì),上述任一組合形成的投資組合,將無法達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的. 3、誤差修正模型結(jié)果指出上海A股指數(shù),深圳A股指數(shù)和香港大型股指數(shù)在短期偏離均衡時(shí),仍可由誤差修正項(xiàng)的調(diào)整而回到長(zhǎng)期均衡關(guān)系. 關(guān)鍵詞:協(xié)整；平穩(wěn)性；格蘭杰因果檢驗(yàn)；ADF單位根檢驗(yàn)；誤差修正模型
目錄 摘要 ABSTRACT 第一章 緒論-1 1.1選題意義-1 1.2研究現(xiàn)狀-1 1.3 本文主要內(nèi)容-2 第二章 基礎(chǔ)理論-3 2.1平穩(wěn)性-3 2.2 協(xié)整概念及檢驗(yàn)方法-6 2.3格蘭杰（Granger）因果檢驗(yàn)-7 2.4 誤差修正模型-9 第三章 實(shí)證結(jié)果及分析-10 3.1 資料的來源與處理-10 3.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)-10 3.3 協(xié)整分析-13 3.4 誤差糾正機(jī)制ECM（error correction mechanism）-15 3.5 格蘭杰因果檢驗(yàn)-18 第四章 總結(jié)-21 參考文獻(xiàn)-22 致謝-23 |
